डॉलर का अवमूल्यन और रूबल का मजबूती - क्या हो रहा है और क्या नई मुद्रा वृद्धि की लहर की उम्मीद करें

रूबल क्यों मजबूत हो रहा है, जबकि "डॉलर के अवमूल्यन" की खोजें रिकॉर्ड तोड़ रही हैं। मैक्रोइकोनॉमिक कारण, केंद्रीय बैंक के नीतियों का प्रभाव और 2025 में निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है।

साल के अंत में अप्रत्याशित रूप से मजबूत रूबल

2025 के अंत में रूस का रूबल अप्रत्याशित रूप से मजबूत हो रहा है। प्रमुख विदेशी मुद्राओं के मूल्य में काफी कमी आई है: अमेरिकी डॉलर लगभग 75-77 रूबल तक गिर गया है, और यूरो 90 रूबल पर पहुँच गया है, जो पिछले दो सालों में सबसे कम मूल्य है। रूबल की तेजी से बढ़ती हुई ताकत ने व्यापक जनता का ध्यान आकर्षित किया है: Google के आंकड़ों के अनुसार, "डॉलर के अवमूल्यन" के बारे में खोजों की संख्या एक तिमाही में ऐतिहासिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। आमतौर पर दिसंबर में, रूबल कमजोर होता है (त्योहारों के दौरान आयात और बजटीय खर्चों के बढ़ने के कारण), लेकिन वर्तमान स्थिति धारणाओं को तोड़ देती है। निवेशक और आम नागरिक चिंतित हैं - वे यह समझने की कोशिश कर रहे हैं कि राष्ट्रीय मुद्रा के मजबूत होने के पीछे क्या है और क्या अब डॉलर खरीदने के लिए बदलने का समय है।

व्यापार अधिशेष और आयात पर प्रतिबंध

रूबल के मजबूत होने के पीछे एक बुनियादी कारण रूस का मौलिक सकारात्मक व्यापार संतुलन है। निर्यात आयात से काफी अधिक है, जिससे देश में विदेशी मुद्रा का स्थिर प्रवाह सुनिश्चित होता है:

• उच्च निर्यात आय दायित्व। ऊर्जा वस्तुओं और अन्य सामानों के निर्यात के कारण रूस विदेशी मुद्रा में बहुत अधिक राजस्व प्राप्त करना जारी रखता है। प्रतिबंधों और तेल की कीमतों में गिरावट के बावजूद, निर्यात की मात्रा महत्वपूर्ण बनी हुई है। इसके अलावा, गैर-ऊर्जा निर्यात हाल ही में भी वृद्धि दिखा रहा है, जिससे मुद्रा का प्रवाह बढ़ रहा है।
• आयात में गिरावट। रूस में सामानों का आयात अपेक्षाकृत कम बना हुआ है। प्रतिबंध और सरकारी उपाय जैसे उच्च पुनःप्रवेश शुल्क और अन्य प्रतिबंध, जो विदेशी सामानों (कारों, तकनीक आदि) के आयात को रोकते हैं, प्रभाव डालते हैं। आयात प्रतिस्थापन रणनीति विदेशी उत्पादों के लिए अतिरिक्त बाधाएँ पैदा करती है। इसके अलावा, आंतरिक मांग कमजोर हुई है: आर्थिक वृद्धि धीमी हो गई है, जनता की असली आय कम है, और आगे वैट की वृद्धि, सभी मिलकर भुगतान क्षमता और आयातित सामानों की मांग को सीमित करते हैं। इसके परिणामस्वरूप, आयातकों द्वारा विदेशी मुद्रा की मांग कम बनी हुई है।
• डॉलर में पेमेंट को कम करना। राष्ट्रीय मुद्राओं में लेनदेन का हिस्सा बढ़ गया है। रूस और इसके व्यापारिक साझेदार अधिकतर रुपयों, युआनों और अन्य "वैकल्पिक" मुद्राओं में बाहरी व्यापार करते हैं। कई निर्यातित सामानों के लिए लेनदेन अब डॉलर या यूरो की भागीदारी के बिना किया जा रहा है। इससे घरेलू बाजार में आरक्षित मुद्राओं की सीधी मांग कम हो जाती है। साथ ही, बजटीय नियमों के तंत्र के माध्यम से, देश ने रूबल के मूल्य को तेल की कीमतों के उतार-चढ़ाव से कम निर्भर कर दिया है।
• क्रिप्टोकरेंसी एक "गुप्त निर्यात" के रूप में। एक नया कारक उभरा है: अंतर्राष्ट्रीय लेनदेन का एक भाग क्रिप्टोकरेंसी के माध्यम से किया जाने लगा है। सरकारी अधिकारियों के अनुमान के अनुसार, आयातित आपूर्ति के लिए महत्वपूर्ण मात्रा में भुगतान क्रिप्टोकरेंसी में किया जा सकता है। इसका मतलब है कि रूसी निर्यातक, जैसे ऊर्जा संसाधन, अब उत्पादों या डॉलर के बदले डिजिटल संपत्तियाँ प्राप्त कर रहे हैं, जिन्हें बाद में परिवर्तित किया जा सकता है। यह गुप्त निर्यात अतिरिक्त विदेशी मुद्रा आय लाता है और आयात के लिए आधिकारिक डॉलर की आवश्यकता को कम करता है। यह सब रूबल के मूल्य को मजबूत करने में मदद करता है।

मौद्रिक नीति और वित्तीय कारक

कारणों का एक और समूह वित्तीय प्रणाली और नियामकों की नीतियों से संबंधित है। देश के भीतर कड़े मौद्रिक नीति के हालात ने रूबल का काफी समर्थन किया है:

• सीबी आरएफ की उच्च ब्याज दरें। रूस के केंद्रीय बैंक की प्रमुख ब्याज दर दो अंकों में है (करीब 17% वार्षिक)। इतनी उच्च दरें रूबली उपकरणों को निवेशकों और जमा धारकों के लिए बेहद आकर्षक बनाती हैं। बैंक 15-20% वार्षिक की ब्याज दर पर जमा की पेशकश करते हैं, जबकि विश्वसनीय बांड उच्च कूपन देते हैं - यह सभी रुपयों में बचत रखने के लिए प्रोत्साहन देता है, न कि मुद्राओं में। लोग और व्यवसाय डॉलर या यूरो खरीदने में कम रुचि रखते हैं, जो आमदनी नहीं देते, जबकि रुपयों में महत्वपूर्ण मुनाफा कमाने का मौका मिलता है।
• निर्यातकों से रुपयों का प्रवाह। निर्यातक जो विदेशी मुद्रा में राजस्व प्राप्त करते हैं, अपनी अधिकांश बिक्री आंतरिक बाजार पर करते हैं। यह आंशिक रूप से कानून की आवश्यकता है, और आंशिक रूप से कुशल निर्णय है: डॉलर को रुपयों में बदलकर उच्च ब्याज पर रखना या देश के भीतर खर्चों के लिए वित्तपोषण करना। उच्च दरों की स्थिति में, यहां तक कि निर्यातकों को भी तेजी से विदेशी मुद्रा को रुपयों में बदलना और ब्याज पर कमाई करना अच्छा लगता है, बजाय इस राशि को "सस्त हो रहे" डॉलर में रखने के।
• पूंजी के प्रवाह में कमी। रूस का वित्तीय बाजार अधिक "अहम" हो गया है। 2022 के बाद, देश और कंपनियों का बाहरी कर्ज काफी कम हो गया है, और बाहरी पूंजी बाजार तक पहुंच बंद है। विदेशी निवेशक मुख्य रूप से रूसी बाजार को छोड़ चुके हैं। इसके चलते, बाहरी कर्ज चुकाने या पूंजी को विदेश निकालने के लिए валютा की आवश्यकता इस प्रकार काफी घट गई है। पूंजी के प्रवाह पर सख्त प्रतिबंध (हालांकि हाल में व्यक्तिगत मामलों के लिए ढीले किए गए) भी भूमिका निभाते हैं: रुपये ज्यादातर देश के भीतर रहते हैं। अब दर मुख्य रूप से निर्यातकों और आयातकों के संतुलन से तय होती है, बिना पूर्व में वित्तीय सट्टेबाजों या जनसामान्य की घबराहट के दबाव के।
• बजटीय नियम द्वारा मुद्रा हस्तक्षेप। एक अतिरिक्त कारक वित्त मंत्रालय और केंद्रीय बैंक की मुद्रा बाजार में की नीति है। हाल के महीनों में, सरकार राष्ट्रीय भलाई कोष से मुद्रा को सक्रिय रूप से बेचती है बजटीय नियम की "प्रतिवर्ती" प्रक्रियाओं के तंत्र के माध्यम से। 5 दिसंबर से मुद्रा बिक्री की मात्रा में अचानक वृद्धि हुई है - वित्त मंत्रालय के बयानों के अनुसार, लगभग 14.5 अरब रूबल प्रति दिन के समकक्ष, जो शरद ऋतु की तुलना में लगभग 1.5 गुना अधिक है। वास्तव में, नियामक हर दिन बाजार में डॉलर और यूरो की एक महत्वपूर्ण मात्रा को पेश करता है, उसके बदले में रुपयों का अधिग्रहण करता है। यह मुद्रा की अधिक आपूर्ति बनाता है और डॉलर के मूल्य में वृद्धि को रोकता है, इस प्रकार रूबल की मजबूती को बनाए रखता है।
• वैश्विक बाजार में डॉलर की कमजोरी। रूबल की मजबूती किसी वैक्यूम में नहीं हो रही है - इसे बाहरी पृष्ठभूमि का भी समर्थन मिल रहा है। अमेरिकी डॉलर 2025 के अंत में वैश्विक रूप से कमजोर हुआ है: निवेशक फेडरल रिजर्व की दर में जल्द कमी और मौद्रिक नीति के शिथिलीकरण की उम्मीद कर रहे हैं। DXY इंडेक्स (डॉलर का मुख्य विश्व मुद्राओं के मुकाबले मूल्य) पिछले वर्षों में न्यूनतम स्तर पर पहुँच गया है। डॉलर कई मुद्राओं के मुकाबले कमजोर हो रहा है, और रूबल भी इसका अपवाद नहीं है। इसके अलावा, अमेरिका में ऐसे प्रशासन में सत्ता का संभावित संक्रमण, जो कमजोर डॉलर की ओर उन्मुख हो (विश्लेषकों के अनुसार, ऐसा पाठ्यक्रम वित्तीय अधिकारियों के नए गठन द्वारा अपनाया जा सकता है), अमेरिकी मुद्रा पर दबाव डालता है। इस प्रकार, बाहरी कारक भी रूबल के पक्ष में खेलते हैं।
• जीव राजनीतिक अपेक्षाएं। अंत में, बाजार की मानसिकता को भू-राजनीति भी प्रभावित करती है। साल के अंत में अंतर्राष्ट्रीय तनाव में कमी की सावधानी से उम्मीदें उभरीं - आंशिक रूप से कूटनीतिक संकेतों के कारण। हालांकि, अभी तक कोई विशिष्ट शांति संधियाँ नहीं हुई हैं, लेकिन बाजार के कुछ भागीदारों ने भविष्य में अधिक अनुकूल परिदृश्य की अपेक्षा करने का नतीजा निकाला है। इससे जनसंख्या और व्यवसाय के बीच "काले दिन" के लिए मुद्रा की बढ़ती मांग में कमी आई है। किसी भी सकारात्मक समाचार (जैसे, भारत जैसे बड़े साझेदारों के साथ सहयोग का विस्तार या संघर्ष के समायोजन के लिए संभावित वार्ताओं के संकेत) ने रूबल को बनाए रखा है। हालांकि, विशेषज्ञों ने इस बात पर जोर दिया: भू-राजनीतिक कारक अधिकतर मनोवैज्ञानिक हैं - यह वर्तमान मजबूती को तेज कर सकता है, लेकिन खुद को लंबे समय तक समर्थन नहीं कर सकता है जब तक अन्य बुनियादी कारण न हों।

मजबूत रूबल के लिए अर्थव्यवस्था के लाभ और हानि

राष्ट्रीय मुद्रा के इस अचानक मजबूत होने का अर्थव्यवस्था पर मिश्रित प्रभाव है - कुछ लोग जीत रहे हैं, जबकि अन्य हार रहे हैं।

• नागरिकों और आयातकों के लिए लाभ: रूबल की मजबूती मुद्रास्फीति को रोकती है। आयातित वस्तुओं (इलेक्ट्रॉनिक्स, कारें, कपड़े, फल आदि) के मूल्य या तो बढ़ना बंद कर देते हैं, या रूबल समकक्ष में घटते हैं। इससे जनता की वास्तविक खरीदारी शक्ति बने रहती है और सामग्री के संचालन के लिए लागत में कमी होती है। विदेश यात्रा और विदेशी सेवाओं के लिए भुगतान (पर्यटन, शिक्षा, विदेश सेवाएँ) रूसियों के लिए सस्ता हो जाता है। मजबूत रूबल संपूर्णतः राष्ट्रीय मुद्रा और वित्तीय स्थिरता में विश्वास को बढ़ाता है - रुपये में बचत धीरे-धीरे अवमूल्यन होती है, जो आंतरिक उपभोग को सकारात्मक रूप से प्रभावित करता है।
• बजट और निर्यातकों के लिए हानि: रूसी अर्थव्यवस्था ऐतिहासिक रूप से निर्यात पर निर्भर है, इसलिए अत्यधिक महंगा रूबल निर्यातकों को नुकसान पहुँचाता है। कंपनियाँ जो अपने उत्पादों को डॉलर या यूरो में बेचती हैं (ऊर्जा, धातु, रसायन आदि) जब बिक्री का मूल्य रुपये में बदलता है तो उन्हें कम मिलते हैं। उनकी लाभक्षमता में कमी आ रही है, जो निवेशों, विकास के खर्चों, और यहां तक कि उत्पादन/उत्पादन की मात्रा में कमी का कारण बन सकती है। सरकार का बजट निर्यात शुल्कों और करों से रुपये के पूर्वाधिकार प्राप्तियों को कम कर देता है: जब रूबल की मजबूती होती है, तो तेल और गैस की आय रुपये में अचानक कम होती है, जिससे बजट में अंतर बढ़ता है। अंततः, अत्यधिक मजबूत रूबल आर्थिक वृद्धि के लिए एक चुनौती है: नरम होने वाला निर्यात क्षेत्र, जो अर्थव्यवस्था की ड्राइविंग शक्ति है, लाभकारीता में कमी करेगा। यदि स्थिति लंबी खीचती है, तो यह इन क्षेत्रों में रोजगार और खजाने में प्राप्तियों के लिए नकारात्मक परिणाम लाएगी। सरकार को वास्तव में मुद्रास्फीति को दबाने के लक्ष्य (जिसमें मजबूत रूबल मदद करता है) और निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों का समर्थन करने (जिन्हें आरामदायक काम के लिए कमजोर रूबल की आवश्यकता होती है) के बीच संतुलन बनाने की आवश्यकता है।

सरकार ने रूबल की मजबूती पर कैसे प्रतिक्रिया की

असामान्य मुद्रा की गतिशीलता ने देश के नेतृत्व का ध्यान आकर्षित किया है। रूसी अधिकारी स्पष्ट रूप से मानते हैं कि अत्यधिक मजबूत रूबल समस्याएँ पैदा कर रहा है। अर्थव्यवस्था के विकास मंत्री मैकसिम रेशेट्निकोव ने वर्ष की शुरुआत से रूबल की वर्तमान मजबूती - लगभग एक चौथाई - को अर्थव्यवस्था के लिए एक प्रमुख चुनौती बताया और कहा कि "मजबूत रूबल - एक नई वास्तविकता है जिसे ध्यान में रखना होगा"। व्यवसायिक हलकों और सरकार में यह चर्चा हो रही है कि क्या मुद्रा गलियारा या रूबल को कमजोर करने के लिए अन्य उपायों की आवश्यकता है, हालांकि वित्त मंत्रालय ने सीधे मुद्रा के प्रबंधन के खिलाफ विचार व्यक्त किया है। वित्त मंत्री एंटोन सिलुआनोव ने कहा कि वर्तमान परिस्थितियों में प्रवाह दर आपूर्ति और मांग के संतुलन को दर्शाती है और भुगतान संतुलन के मापदंडों के लगभग समान होती है। सरल शब्दों में, सरकार कृत्रिम रूप से स्थिर दर पर वापस लौटने की योजना नहीं बना रही है - अर्थव्यवस्था को मजबूत रूबल के साथ ढालने का प्रस्ताव दिया गया है।

फिर भी, स्थिति को विनियमित करने के लिए अप्रत्यक्ष उपाय किए जा रहे हैं। जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, दिसंबर से वित्त मंत्रालय ने मुद्रा के बिक्री में वृद्धि की है, जिससे बाजार की उतार-चढ़ाव को कम करने का प्रयास किया जा रहा है और वर्ष के अंत में मुद्रा की विदेश में बढ़ने की मौसमी मांग को आंशिक रूप से मुआवजा दिया जा सके। एक साथ, केंद्रीय बैंक ने धीरे-धीरे पहले लागू किए गए मुद्रा प्रतिबंधों को ढीला करना शुरू कर दिया है। 8 दिसंबर से, नियामक ने नागरिकों और "दोस्त" गैर-निवासियों के लिए विदेशी मुद्रा के विदेश में भेजने के शेष सीमाओं को हटा दिया है। पहले, व्यक्तियों को हर महीने विदेश में $1 मिलियन भेजने की अनुमति थी - अब यह प्रतिबंध हटा दिया गया है। केंद्रीय बैंक ने इस निर्णय को मुद्रा बाजार में स्थिरता से समझाया। कुछ विशेषज्ञ मानते हैं कि सीमाओं का हटाना - इस स्थिति की ओर एक कदम है, जिससे दर का अधिक बाजार निर्माण होता है: यह भुगतान में लचीलापन बढ़ाता है, पूंजी निकालने के लिए ग्रे схемाओं के उपयोग के लिए प्रोत्साहन को कम करता है, और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि यह अत्यधिक गर्म मुद्रा बाजार से "भाप" को छोड़ने की अनुमति देता है।

इसके अलावा, आयात को बढ़ावा देने पर चर्चा की जा रही है। आर्थिक राष्ट्रपति सहायक म. ओरेस्किन ने उल्लेख किया कि यदि सरकार को भविष्य में कमजोर रूबल की वापसी करनी हो, तो इसे कुछ क्षेत्रों में आयात को बढ़ाने के लिए आक्रामक नीति अपनाने की आवश्यकता हो सकती है - अर्थात, जानबूझकर मुद्रा की मांग को बढ़ाना। हालाँकि, आधिकारिक बयानों में इस समय मुख्यतः यह विश्वास व्यक्त किया गया है कि स्थिति नियंत्रित है। नियामक संकेत देते हैं कि यदि आवश्यक हो, तो उनके पास अत्यधिक मजबूती या रूबल की तेज अस्थिरता को रोकने के लिए पर्याप्त उपकरण हैं। समग्र नीति इस प्रकार से शुद्ध चरम उतार-चढ़ाव को कम करने के लिए है, बिना बाजार की प्रवृत्तियों में बाधा डाले: मजबूत रूबल मुद्रास्फीति से लड़ाई में एक सहयोगी के रूप में उपयोग किया जा रहा है, लेकिन साथ ही, सरकार इस परिदृश्य को रोकने की कोशिश कर रही है, जिसमें दर "बहुत अच्छे होने के कारण" बजट को नुकसान पहुँचाती है।

भविष्यवाणियाँ: क्या रूबल लंबे समय तक मजबूत रहेगा?

निवेशकों और व्यवसाय के लिए प्रमुख प्रश्न यह है कि क्या वर्तमान दर 75-80 रूबल प्रति डॉलर लंबे समय तक बनेगी। अधिकांश विश्लेषकों की राय है: संक्षिप्तकालिक परिप्रेक्ष्य में, वर्ष के अंत तक, यदि बाहरी झटके न आएं, तो रूबल अपेक्षाकृत मजबूत बना रहेगा। इस सबका समर्थन करने वाले सभी कारक हैं - निर्यात आय से लेकर सीबी की नीतियों तक। कई निवेश कंपनियों ने अपने पूर्वानुमानों को समायोजित किया है और अब वर्ष के अंत में 75-78 ₽ प्रति $ और 90 ± 5 ₽ प्रति € की दर की अपेक्षा कर रहे हैं। संभव है कि नव वर्ष की छुट्टियों से पहले, रूबल थोड़ी कमजोर हो जाए बेतरतीब उपभोक्ता और कॉर्पोरेट खर्चों (आयातित सामानों पर) और धन को विदेश भेजने के कारण, लेकिन कोई महत्वपूर्ण विचलन अपेक्षित नहीं है। नियामक मुद्रा की बिक्री जारी रखेगा, बढ़ी हुई मांग को कम करते हुए, इसलिए दर के अचानक परिवर्तन पर अपेक्षा नहीं की जाती।

2026 में विशेषज्ञों का मानना है कि रूबल का धीरे-धीरे कमजोर होना संभावित है। राष्ट्रीय मुद्रा को इतना मजबूत रखना कठिन और अर्थव्यवस्था के लिए अव्यावहारिक है। बड़े बैंकों और विश्लेषणात्मक केंद्रों का मुख्य परिदृश्य वर्ष के दौरान डॉलर की दर 85-95 रूबल तक लौटने का अनुमान करता है। 2026 के अंत में कुछ पूर्वानुमान के अनुसार, डॉलर की दर के आसपास 90-100 रूबल का अनुमान लगाया गया है। कारण वे कारक हैं जो अब रूबल का समर्थन कर रहे हैं। सबसे पहले, मौद्रिक नीति का शिथिलीकरण अपेक्षित है: यदि रूस में मुद्रास्फीति धीमी होती रहती है, तो केंद्रीय बैंक धीरे-धीरे प्रमुख दर में कमी कर सकता है। पूर्वानुमान है कि पहले छमाही में दर 17% की मौजूदा ऊँचाई से 14-15% तक पहुँच जाएगी। रुपली ऋणों का सस्ता होना और डिपॉजिट की दरों में कमी, रूबल के लिए सट्टेबाजी की अपील को कम कर देगी और फिर से व्यवसाय और जनता की मुद्रा खरीदने की प्रवृत्ति बढ़ा देगी।

दूसरे, मुद्रा हस्तक्षेप का स्तर कम होगा। वित्त मंत्रालय विदेशी मुद्रा की अनंत बिक्री की योजना नहीं बनाता है: अगले वर्ष के लिए, बजटीय नियमों के तहत बेचे जाने वाली मुद्रा की मात्रा को संभवतः कम किया जाएगा, विशेष रूप से यदि तेल की कीमतें थोड़ा ठीक हो जाएँ। यह उस समर्थन के कुछ भाग को हटा देगा, जो वर्तमान में राज्य द्वारा रूबल को मिल रहा है। तीसरे, आयात में वृद्धि संभव है। अर्थव्यवस्था लंबे समय तक केवल आंतरिक उत्पादन के माध्यम से सभी मांग को पूरा नहीं कर सकती - न तो पहले और न ही बाद में कंपनियाँ उपकरणों, घटकों, और सामानों की अधिक खरीद करने लगेंगी, विशेष रूप से प्रतिबंधों के अनुकूलन की प्रक्रिया में। इसके अलावा, 1 जनवरी 2026 से वैट की वृद्धि से व्यवसाय को आयातित सामान जल्दी से खरीदने के लिए प्रेरित किया जा सकता है, जो मुद्रा की मांग को बढ़ा सकता है। और सामान्यत: लोग वैकल्पिक रूप से अधिक खर्च करते हैं विशेषकर शीतकालीन छुट्टियों के दौरान, जो डॉलर और यूरो की स्थायी रूप से मांग को बढ़ा सकती है।

अंत में, कच्चे बाजार का भी ध्यान रखना जरूरी है। यदि तेल और गैस की कीमतें निम्न स्तर पर रहेंगी या और अधिक गिरेंगी, तो निर्यात आय में गिरावट आएगी - तब वर्तमान लेखा संतुलन के लिए पूर्वानुमान के लिए कारण कम होंगे, और रूबल तेज़ी से कमजोर हो सकता है। और उल्टा मामला: ऊर्जा कीमतों में तेजी से वृद्धि के परिदृश्य में, रूस को फिर से अतिरिक्त मुद्रा का प्रवाह प्राप्त होगा, जो रूबल के विघटन को रोक सकता है।

भू-राजनीतिक कारक भी अपने जलसेक डालेंगे। यदि एक détente आए - जैसे कि संभावित शांति समझौतों का समापन और उसके बाद आंशिक प्रतिबंधों की कमी - तो रूबल को मजबूत करने के लिए एक और संवेग मिल सकता है। कुछ आशावादी पूर्वानुमान मानते हैं कि यदि चीजें ठीक-सामान्य रुख अपनाती हैं, तो पहले तिमाही 2026 में दर अंतिम $70-75 रूबल पर लौट सकता है। हालांकि, ऐसे परिदृश्यों के लेखकों ने कहा कि यह केवल एक विशिष्ट, भावनात्मक मजबूती होगी: दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य में आर्थिक बुनियादी कारण अपना प्रभाव डालेंगे, और अत्यधिक मजबूत रूबल फिर भी पिछले होगा। यदि अंतरराष्ट्रीय वातावरण तनावपूर्ण बना रहता है या बिगड़ता है - नए प्रतिबंध, निर्यात के लिए खतरे - तो आमने-सामने, यह रूबल के विघटन को तेज कर सकता है।

समग्र रूप से यह सहमति बनाई गई है कि वर्तमान अत्यधिक मजबूत रूबल एक ऐसा घटना है जिसे अद्वितीय कारकों के समूह ने समर्थन किया है, और यह संभावना नहीं है कि यह अगले साल बिना किसी बदलाव के जारी रहेगा। सबसे संभावना है, रूबल की दर धीरे-धीरे अर्थव्यवस्था के लिए अधिक "आरामदायक" क्षेत्र में चली जाएगी। राष्ट्रीय मुद्रा के अचानक वृहद गिरावट की अपेक्षा नहीं की जाती है - अगर अप्रत्याशित बल का कोई जाहिर असर न हो, तो रूबल का कमजोर होना धीरे-धीरे होगा। दूसरे शब्दों में, संभवतः 100 रूबल के लिए डॉलर वापस आ जाएगा, लेकिन यह कल की कूद नहीं होगी, बल्कि 2026 के दौरान एक क्रमिक प्रक्रिया का परिणाम होगा। इस समय, बहुत पहले के न्यूनतम स्तरों (50-60 ₽ प्रति $, जैसा कि कुछ साल पहले था) की वापसी की भी संभावना नहीं है - अर्थव्यवस्था में बहुत कुछ बदल गया है। हमें शायद सर्दियों में रूबल की अपेक्षाकृत स्थिरता मिलेगी और वसंत-ग्रीष्म 2026 के करीब उसकी धीरे-धीरे गिरावट देखने की संभावना है।

क्या अब डॉलर खरीदना चाहिए: निवेशकों के लिए सिफारिशें

मुख्य व्यावहारिक प्रश्न जो कई लोगों को परेशान करता है: क्या उन्हें तुरंत डॉलर (या यूरो) खरीदना चाहिए, उनकी "कम" मूल्य का लाभ उठाते हुए? उत्तर आपकी लक्ष्यों पर निर्भर करता है, लेकिन इस समय मुद्रा की पैनिक खरीदारी शायद उचित नहीं है। यहां कुछ विचार दिए गए हैं व्यक्तियों और बचतकर्ताओं के लिए:

• मुद्रा को तात्कालिक लाभ के रूप में न समझें। पिछले कुछ महीनों में रूबल मजबूत हुआ है, और जिन्होंने पहले डॉलर के उच्चतम मूल्य पर ख़रीदा था, उन्होंने नुकसान उठाया है। उदाहरण के लिए, 2024 के अंत में $1,000 खरीदने में 100,000 रूबल से अधिक का खर्च आया होगा, जबकि आज इसे खरीदने की लागत लगभग 75-80,000 रूबल है। मूल्य की हानि लगभग 25% है। इसके अलावा, इस समय उसी राशि को उच्च ब्याज दर पर रूबल डिपॉजिट में निवेश करने का अवसर खो गया है। इसका मतलब है कि डॉलर में बचत जब रुपए को खरीद अधिकता हो, तो वे रूबल के उपकरणों के मुकाबले हारते हैं। ये हालात कुछ हफ्तों में उलटने की कोई गारंटी नहीं है। इसलिए, वर्तमान में "दर के बढ़ने की आशा में" डॉलर खरीदना एक सट्टेबाजी और जोखिम भरे रणनीति के रूप में दिखता है।
• रुबीली संपत्तियां अब उच्च लाभ दे रही हैं। उच्च ब्याज दरों के कारण आप रुपये में दो अंकों का ओवरलैप प्राप्त कर सकते हैं। यह लाभ भविष्य में रुपये की संभावित कमजोरियों को कुछ प्रतिशत में कमी कर देता है। सरल शब्दों में, भले ही एक साल में डॉलर 75 से 90 रुपये (+20%) तक बढ़ जाए, तो 20% वर्षिक दर पर लाभ होगा, जो संचय की वृद्धि को उल्लेखनीय बनाएगा। यदि दर वर्तमान स्तरों के करीब ही रहती है, तो रुपये के उपकरणों से लाभ स्पष्ट होगा। इस पर विचार करते हुए, अधिकांश वित्तीय सलाहकार अबधि बचत को पूरी तरह से मुद्रा में रखने की सिफारिश नहीं करते हैं - रुपये के उपकरण बहुत आकर्षक हो गए हैं।
• विशिष्ट लक्ष्यों के लिए मुद्रा खरीदना उचित है। यदि आपके पास डॉलर या यूरो में खर्च करने की योजना है - विदेश यात्रा, शिक्षा का भुगतान करना, आयातित सामान खरीदना - तो वर्तमान दर वास्तव में विनिमय के लिए लाभदायक है। मुद्रा की कीमत घटी है, और आप इस तरह से बचत कर सकते हैं। ऐसे मामलों में, व्यक्तियों को धीरे-धीरे, समय-समय पर, विनिमय करने की सिफारिश है, ताकि दर के उतार-चढ़ाव के जोखिमों को कम किया जा सके। उदाहरण के लिए, यदि यात्रा कुछ महीने बाद है, तो आप हर हफ्ते धीरे-धीरे मुद्रा खरीद सकते हैं। इस प्रकार औसत खरीद मूल्य संतोषजनक होगा।
• बचाव के रूप में डॉलर - केवल विविधीकरण की सीमाओं में। हमेशा कुछ बचत अलग-अलग संपत्ति में रखना अच्छा है। यदि आपको रुपये की दीर्घकालिक स्थिरता की चिंता है, तो आपको "विपरीत स्थिति" से थोड़ी मुद्रा खरीदने से कोई रोक नहीं है। लेकिन इस पर ध्यान रखना आवश्यक है: कुछ राशि को डॉलर में स्थानांतरित करें - जिससे आप संभावित रूप से सुरक्षा के प्रयास के तौर पर खोने में सहमत हैं। इस समय सभी रुपये की संपत्तियों को बेचने के लिए मत भागें। अनुकूल रणनीति है - धन का वितरण करना: उदाहरण के लिए, कुछ रुपये में डिपॉजिट/OФज़ में, कुछ मुद्रा में नकद या खाते में, और अन्य संपत्तियों (कीमती धातु, शेयर आदि) में निवेश करना। इस प्रकार का विविधीकरण किसी भी स्थिति में आत्मविश्वास बनाए रखने में आपकी सहायता करेगा।
• अगर आपके पास पहले से मुद्रा का पोर्टफोलियो है। कई रूसियों की बचत अब तक डॉलर या यूरो में बची हुई है जो पूर्व के समय से है। अब डॉलर की कीमत कम हुई है, और सवाल उठता है - इसके साथ क्या करना चाहिए? वित्तीय विशेषज्ञों का सुझाव है कि सभी अंडों को एक ही टोकरी में नहीं रखना चाहिए। इसे मजबूत रूबल का लाभ उठाकर पोर्टफोलियो को फिर से संतुलित करें: उदाहरण के लिए, विदेशी बचत की कुछ मात्रा को वापस रुपये में बदलें और उन्हें उच्च ब्याज संबंधी निवेश में डालें। इससे आपके कुल पूंजी की आय में सुधार होगा। अन्य भाग की मुद्रा जैसे दीर्घकालिक सुरक्षा बनी रहे। भविष्य में, आप बाजार की स्थिति के आधार पर उत्तरदाताओं का प्रबंधन धीरे-धीरे कर सकते हैं।

निष्कर्ष: वर्तमान मुद्रा बाजार की स्थिति संभवतः शांति और संतुलित कार्यों की मांग करती है, न कि हड़बड़ाहट की। रूबल वर्तमान में वस्तुनिष्ठ कारणों की वजह से मजबूत है। सभी रूबली बचत को डॉलर में बदलने के लिए दौड़ना "अवसर चूक" की चिंता में उचित नहीं है - इसके जोखिम हैं। दूसरी ओर, मुद्रा को पूरी तरह से छोड़ना भी आवश्यक नहीं है: यह अभी भी अप्रत्याशित परिवर्तनों से बचाव के एक प्रभाव के रूप में काम करती है। व्यापक निवेशकों के लिए उचित रणनीति है - अपनी जरूरतों और दीर्धकालिक आधारों का शांति से मूल्यांकन करें। मजबूत रूबल का लाभ उठाएँ (उच्च दरें, सस्ते आयातित खरीदारी) और एक साथ विविधीकरण के सिद्धांत का पालन करें, एक विश्वसनीय विदेशी मुद्रा में बचत की संशोधित मात्रा को बनाए रखते हुए। यह दृष्टिकोण आपको किसी भी रूबल दर पर आत्मविश्वास महसूस करने देगा।