ऑयल मार्केट: ब्रेंट $84 के पार हॉर्मुज प्रीमियम के बीच
पेट्रोलियम कीमतें सप्ताह की शुरुआत में वृद्धि के साथ खुलती हैं। अक्टूबर का ब्रेंट वायदा करीब 1% बढ़कर $84.4 प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है, जबकि सितंबर का WTI वायदा $78.8 के आसपास है। मानक ग्रेड के बीच का स्प्रेड विस्तारित रहता है: मध्य पूर्व के जोखिम ब्रेंट से जुड़े बैरल पर अमेरिकी उत्पादन की तुलना में अधिक दबाव डाल रहे हैं। पिछले 52 सप्ताह में ब्रेंट की कीमतों का उतार-चढ़ाव $58.7 से $126.4 तक रहा है, जो यह दर्शाता है कि कैसे ऑयल मार्केट ने एक साल में जियोपोलिटिकल प्रीमियम को अधिक आंका है।
इस सप्ताह कीमतों के निर्धारण के प्रमुख कारक:
- हॉर्मुज कारक: अमेरिका और ईरान के बीच छह महीने से चल रहा संघर्ष बाजार को तनाव में रखता है - इस जलडमरूमध्य के माध्यम से जहाजों की आवाजाही, जो वैश्विक तेल और एलएनजी供应 के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है, अब भी सीमित और जोखिम भरी है।
- जहाजों पर हमले: जलडमरूमध्य के निकट जहाजों पर हमलों की रिपोर्ट और लाल सागर में हौत्स के लगातार कार्यों ने चार्टरिंग और बीमा में जोखिम प्रीमियम को बनाए रखा है।
- स्टॉक और मांग: वैश्विक वाणिज्यिक तेल भंडार महीनों से खाड़ी क्षेत्र से निर्यात में व्यवधान के कारण कम हो गए हैं, जो कमजोर मैक्रो डेटा के बावजूद कीमतों में गिरावट की संभावना को सीमित करता है।
OPEC+: स्वैच्छिक कटौती की वापसी पूरी हुई
2 अगस्त को बैठक में, सात देशों के गठबंधन - सऊदी अरब, रूस, इराक, कुवैत, कजाकिस्तान, अल्जीरिया और ओमान - ने सितंबर से 188,000 बैरल प्रति दिन तक कोटा बढ़ाने पर सहमति जताई। यह लगातार छठा बढ़ोतरी है, जो 2023 में लागू किए गए 1.65 मिलियन बैरल प्रति दिन स्वैच्छिक कटौती की चरणबद्ध वापसी का समापन करती है। जबकि 2022 से लागू एक अलग पैकेज जिसमें लगभग 2 मिलियन बैरल प्रति दिन की कटौती है, 2026 के अंत तक बनी रहेगी।
ऊर्जा क्षेत्र के प्रतिभागियों के लिए तीन महत्वपूर्ण बिंदु हैं:
- कोटे में वृद्धि मुख्य रूप से प्रतीकात्मक है: ऊर्जा बुनियादी ढांचे पर हमलों और लॉजिस्टिक सीमाओं के कारण कई देशों का वास्तविक उत्पादन अनुमत स्तरों से पीछे रह जाता है।
- विश्लेषकों का मानना है कि कोटा में बदलाव में वर्ष के अंत तक विराम रहेगा - अगली बैठक 6 सितंबर को निर्धारित की गई है, और ध्यान 2027 के लिए उत्पादन के मूल स्तरों की समीक्षा की तरफ बढ़ रहा है, जिसमें इराक पहले ही अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने की कोशिश कर रहा है।
- मध्य पूर्व में संभावित स्थिति तनाव में कमी बाजार में बड़े पैमाने पर तेल वापस लाने में सक्षम है, जिससे अधिशेष की ओर संतुलन परिवर्तन हो सकता है - यह परिदृश्य सभी बड़े निवेश घरों के मॉडल में समाहित है।
जियोपोलिटिक्स: हॉर्मुज जलडमरूमध्य पर वार्ता - संकेत विरोधाभासी हैं
जलडमरूमध्य के चारों ओर राजनयिक साज़िश ऊर्जा बाजारों की अस्थिरता का प्रमुख चालक बनी हुई है। अमेरिकी प्रशासन का कहना है कि जहाजों की आवाजाही की बहाली पर सहमति निकट है, कतर के मध्यस्थ अनुबंधों के लिए एक तैयार किए गए प्रारूप के बारे में बता रहे हैं। हालांकि, ईरान के विदेश मंत्री ने बताया कि वर्तमान में अमेरिका के साथ प्रत्यक्ष बातचीत नहीं हो रही है, और तेहरान द्वारा जारी किया गया पारगमन शर्तों का प्रारूप बाजार की अपेक्षाओं की तुलना में अधिक कठोर निकला: अमेरिका और इजराइल के जहाजों के लिए प्रतिबंध, "दुश्मन" देशों के लिए सीमाएँ और उल्लंघनकर्ताओं के लिए दंड। जबकि पक्षों का समझौता करने से काफी दूर हैं, प्रतिबंध और सैन्य दबाव बरकरार है, और वार्ता की प्रगति के बारे में प्रत्येक समाचार तुरंत तेल और गैस की कीमतों में परिलक्षित होता है।
गैस मार्केट: यूरोप न्यूनतम भंडार के साथ सर्दियों में प्रवेश करता है
यूरोपीय प्राकृतिक गैस बाजार ने पिछले वर्षों में सबसे तनावपूर्ण गर्मी का मौसम अनुभव किया है। TTF हब पर कीमतें €52–57 प्रति मेगावाट·घंटा के बीच रेंज में हैं — यह पहली बार वर्ष की शुरुआत के स्तर से लगभग दोगुना है। EU में भूमिगत गैस भंडार केवल ~58% भरे हुए हैं — यह अगस्त के लिए पिछले दो दशकों में सबसे निचला स्तर है, जिसमें पांच वर्षीय मानक 70% से अधिक है।
- कम किया गया लक्ष्य लक्ष्य: 1 नवंबर तक PCHG में अनिवार्य भराई का स्तर 90% से घटाकर 80% कर दिया गया है, लेकिन इसके अनुरूप पाने के लिए भी अंतिम साप्ताहिक भराई को तेज करने की आवश्यकता है।
- एलएनजी की कमी: हॉर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से कतर से तरलीकृत प्राकृतिक गैस की आपूर्ति रुक गई है, और यूरोप में एलएनजी का आयात लंबे समय से औसत स्तर से काफी पीछे है।
- एशिया के साथ प्रतिस्पर्धा: एशिया-पैसिफिक क्षेत्र के गर्म ग्रीष्मकाल ने एलएनजी की स्वतंत्र खेपों के लिए प्रतिस्पर्धा को बढ़ा दिया है, जिससे वैश्विक गैस की कीमतों को समर्थन मिल रहा है।
- जलवायु कारक: केंद्रीय और दक्षिणी यूरोप में असामान्य गर्मी, एयर कंडीशनिंग के लिए बिजली की मांग बढ़ा रही है और भंडार के संचय को धीमा कर रही है।
हॉर्मुज जलडमरूमध्य का संभावित खुलना गैस बाजार को तेजी से ठंडा करने में सक्षम है — इसलिए पिछले सप्ताह TTF की कीमतों ने वार्ताओं की प्रगति पर समाचारों पर तेज प्रतिक्रिया दी, तीन सप्ताह के निचले स्तर पर आ गई और फिर से उछल गई।
इलेक्ट्रिक पावर और आरई: अटलांटिक के दोनों किनारों पर सौर उत्पादन में रिकॉर्ड
वैश्विक ऊर्जा संक्रमण गति पकड़ता है, भले ही जियोपोलिटिकल अशांति बनी हुई है। 2025 के अंत तक, नवीकरणीय ऊर्जा स्रोत पहली बार एक सदी में विश्व ऊर्जा संतुलन में कोयले को पीछे छोड़ देंगे, जो बिजली उत्पादन का एक तिहाई से अधिक प्रदान करेंगे। यह प्रवृत्ति 2026 में भी बढ़ रही है:
- जून में, सौर जनरेशन ने पहली बार EU में बिजली की खपत का लगभग एक चौथाई हिस्सा कवर किया;
- जर्मनी में, पहले छमाही में नवीकरणीय ऊर्जा का योगदान लगभग 62% तक पहुंच गया — यह ऐतिहासिक चरम है;
- कैलिफोर्निया और टेक्सास की विद्युत प्रणालियों ने गर्मी के मौसम में सौर उत्पादन और औद्योगिक ऊर्जा भंडारण की विभिन्न बार रिकॉर्ड बनाए;
- चीन वैश्विक स्तर पर नेतृत्व बनाए रखते हुए, वैश्विक सौर क्षमताओं में आधे से अधिक वृद्धि सुनिश्चित करता है।
साथ ही, डेटा केंद्रों और कृत्रिम बुद्धिमत्ता उद्योग में ऊर्जा की खपत में तेज वृद्धि ऊर्जा की मांग का एक संरचनात्मक कारक बन रहा है, जो दोनों नवीकरणीय ऊर्जा और संग्रहण के साथ-साथ गैस और परमाणु उत्पादन में निवेश को समर्थन दे रहा है।
कोयला: एशियाई गर्मी और आपूर्ति में बाधाएं कीमतों को सालाना अधिकतम पर रखती हैं
ऊर्जा कोयले का बाजार मजबूत बना हुआ है। न्यूकैसल वायदा $127–130 प्रति टन के आसपास कारोबार कर रहा है — जो पिछले वर्ष के स्तर से लगभग 16% अधिक है। कीमतों को समर्थन प्राप्त हो रहा है, चीनी में गर्मी की लहर ने कोयला- आधारित बिजलीघरों पर भार बढ़ा दिया है, और कालीमंटान की नदियों के सूखने के कारण इंडोनेशिया में बार्ज शिपमेंट में व्यवधान आया है, और चीनी सुरक्षा जांच के कड़े होने के बाद उत्पादन में सीमाएं हैं। भारतीय बाजार में एक सीमित कारक यह है: जुलाई में देश में कोयले का उत्पादन साल-दर-साल 7% से अधिक बढ़ गया है, जिससे आयात की आवश्यकता कम हुई है। कुल मिलाकर, कोयला एशिया की ऊर्जा संतुलन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, जो उच्च मांग के दौरान ऊर्जा प्रणालियों के लिए बीमा रहता है।
रूस का पेट्रोलियम उत्पाद बाजार: संकट का तीव्र चरण समाप्त हुआ
रूस का आंतरिक ईंधन बाजार धीरे-धीरे हाल के वर्षों में सबसे गंभीर संकट से बाहर निकल रहा है, जो तेल रिफाइनरी पर ड्रोन हमलों और गैसोलीन और डीजल के उत्पादन में गिरावट के कारण उत्पन्न हुआ था। मिनिस्ट्री ऑफ एनर्जी के अनुसार, स्थिति स्थिर हो गई है: क्षेत्र एक-एक करके पेट्रोलियम स्टेशनों पर ईंधन वितरण की सीमाओं को हटा रहे हैं, कतारें कम हो रही हैं। स्थिरीकरण में सहायक तत्व हैं:
- गैसोलीन और डीजल के निर्यात पर पूर्ण प्रतिबंध, जो देश के भीतर संसाधनों को बनाए रखता है;
- बेलारूस से गैसोलीन का रिकॉर्ड आयात और अतिरिक्त बाहरी आपूर्तियों पर काम;
- तेल रिफाइनिंग क्षमताओं की क्षतिग्रस्त क्षमता का तेज़ गति में पुनर्निर्माण;
- ईंधन और एक्सचेंज ट्रेडिंग के वितरण पर सरकार द्वारा कड़ी निगरानी।
नियंत्रण का एक उलटफेर यह है कि ईंधन उत्पादों की कीमतें काफी बढ़ी हैं, जो अब लॉजिस्टिक लागत और कुल मुद्रास्फीति में फैल रही हैं। बाजार के संतुलन के पूर्ण восстановления की उम्मीद विशेषज्ञों ने रिफाइनरियों के मरम्मत के खत्म होने और उच्च मांग के मौसम के समाप्त होने के साथ जोड़ी है।
सप्ताह का कैलेंडर: निवेशकों को क्या देखना चाहिए
- अमेरिका - ईरान वार्ता का ट्रैक: हॉर्मुज जलडमरूमध्य खोलने के पैरामीटर के बारे में कोई भी जानकारी तेल, गैस और चार्टरिंग दरों के लिए प्रमुख ट्रिगर होगी।
- IEA और OPEC की रिपोर्ट: अगस्त की रिपोर्टें दूसरे हाफ में तेल बाजार में मांग और आपूर्ति के संतुलन को स्पष्ट करेंगी।
- अमेरिका में भंडार के आंकड़े: ईआईए की साप्ताहिक सांख्यिकी गाड़ी चलाने के मौसम में अमेरिकी गैसोलीन की मांग की स्थिरता को दिखाएगी।
- यूरोप में भंडार में गैस भरने की गति: कार्यक्रम से पीछे रहना टीटीएफ में सर्दियों के प्रीमियम को बढ़ाएगा।
निष्कर्ष: ऊर्जा क्षेत्र का बाजार परिणाम की प्रतीक्षा कर रहा है
ऊर्जा बाजार दो परिदृश्यों के बीच संतुलित हैं। हॉर्मुज जलडमरूमध्य पर वार्ता में सफलता मध्य पूर्व से लाखों बैरल तेल और कतर के एलएनजी की आपूर्ति को बाजार में ला सकती है, जिससे तेल और गैस कीमतों में सुधार होगा। संघर्ष का अत्यधिक खिंचाव, इसके विपरीत, उच्च जोखिम प्रीमियम को संरक्षित करेगा और यूरोप की हीटिंग सीजन की तैयारी को जटिल बनाएगा। OPEC+, जिसने स्वैच्छिक कटौती की वापसी को समाप्त कर दिया, सतर्क स्थिति में है, जबकि संरचनात्मक प्रवृत्तियाँ - आरई में रिकॉर्ड, डेटा केंद्रों से मांग में वृद्धि और एशिया में कोयले की स्थिरता - वैश्विक ऊर्जा परिदृश्य को फिर से आकार देती रहती हैं। निवेशकों के लिए और ऊर्जा क्षेत्र के प्रतिभागियों के लिए, आने वाले सप्ताह कीमतों के तीव्र परिवर्तन के लिए तैयार रहने की परीक्षा बनेंगे।
