तेल का बाजार: ब्रेंट $84 से ऊपर, ऑर्मुज़ प्रीमियम के बीच
तेल की दरें इस सप्ताह की शुरुआत में वृद्धि के साथ खुली हैं। अक्टूबर के लिए ब्रेंट के वायदा लगभग 1% की वृद्धि के साथ $84.4 प्रति बैरल के आसपास व्यापार कर रहे हैं, जबकि सितंबर के लिए WTI अनुबंध लगभग $78.8 पर हैं। मानक प्रकारों के बीच का स्प्रेड बड़ा बना हुआ है: मध्य पूर्व के जोखिम ब्रेंट से जुड़े बैरल पर अधिक दबाव डाल रहे हैं, बनिस्बत अमेरिकी उत्पादन के। पिछले 52 हफ्तों में ब्रेंट का उतार-चढ़ाव $58.7 से $126.4 तक है, जो दर्शाता है कि तेल का बाजार सालभर में भू-राजनीतिक प्रीमियम को कितना अधिक मान रहा है।
इस सप्ताह मूल्य निर्धारण के प्रमुख कारक:
- ऑर्मुज़ कारक: अमेरिका और ईरान के बीच संघर्ष का छठा महीना बाजार को तनाव में बनाए रखता है - जलडमरूमध्य के जरिए समुद्री यातायात, जो वैश्विक तेल और एलएनजी आपूर्ति के लिए महत्वपूर्ण है, सीमित और जोखिम भरा बना हुआ है।
- समुद्री यातायात पर हमले: जलडमरूमध्य के क्षेत्र में जहाजों पर हमलों की रिपोर्ट और लाल सागर में हूथी कार्रवाई जोखिम भाड़ा और बीमा प्रीमियम को समर्थन देती है।
- भंडार और मांग: वैश्विक वाणिज्यिक तेल भंडार महीनों के लिए फारस की खाड़ी से निर्यात में रुकावट के कारण घट चुके हैं, जिससे कमजोर मैक्रो डेटा के बावजूद कीमतों में गिरावट का संभावित अवसर सीमित हो गया है।
OPEC+: स्वैच्छिक कटौतियों की वापसी समाप्त
2 अगस्त को हुई बैठक में सात देशों ने - सऊदी अरब, रूस, इराक, कुवैत, कजाकिस्तान, अल्जीरिया और ओमान - सितंबर से 188,000 बैरल प्रति दिन कोटा बढ़ाने पर सहमति व्यक्त की। यह लगातार छठा वृद्धि है, जो 2023 में लागू 1.65 मिलियन बैरल प्रति दिन स्वैच्छिक कटौतियों की बाजार में चरणबद्ध वापसी को समाप्त करता है। इस बीच, 2022 से लागू लगभग 2 मिलियन बैरल प्रति दिन की अलग-अलग प्रतिबंधों का पैकेज 2026 के अंत तक बना रहेगा।
ऊर्जा क्षेत्र के प्रतिभागियों के लिए तीन महत्वपूर्ण बिंदु हैं:
- कोटा की वृद्धि काफी हद तक प्रतीकात्मक है: ऊर्जा बुनियादी ढांचे पर हमलों और लॉजिस्टिक प्रतिबंधों के कारण कई देशों का वास्तविक उत्पादन अनुमत स्तरों से कम है।
- विश्लेषक वर्ष के अंत तक कोटा में बदलाव की उम्मीद नहीं कर रहे हैं - अगली बैठक 6 सितंबर को निर्धारित है, और ध्यान 2027 के लिए उत्पादन के बुनियादी स्तरों की समीक्षा की ओर बढ़ रहा है, जहां इराक पहले से ही अपने हिस्से में वृद्धि की मांग कर रहा है।
- मध्य पूर्व में संभावित डी-एस्केलेशन तेजी से बाजार में महत्वपूर्ण मात्रा को वापस ला सकती है, जो संतुलन को अधिशेष की ओर धकेलती है - इस परिदृश्य को सभी बड़े निवेशक घरों द्वारा मॉडल में शामिल किया जा रहा है।
भू-राजनीति: ऑर्मुज़ जलडमरूमध्य पर वार्ता - संकेत विरोधाभासी
जलडमरूमध्य के चारों ओर कूटनीतिक पेचीदगी ऊर्जा बाजारों की अस्थिरता का मुख्य चालक बनी हुई है। अमेरिकी प्रशासन का कहना है कि समुद्री यातायात को बहाल करने के बारे में एक समझौता करीब है, कतरी बिचौलिये बातचीत की तैयारी का दावा कर रहे हैं। हालाँकि, ईरान के विदेश मंत्री ने कहा कि इस समय अमेरिका के साथ कोई सीधी वार्ता नहीं चल रही है, और तेहरान द्वारा जारी की गई ट्रांजिट शर्तों का ड्राफ्ट बाजार की उम्मीदों से अधिक कठोर साबित हुआ: अमेरिका और इजराइल के जहाजों के लिए पासिंग पर रोक, "शत्रुतापूर्ण" देशों के लिए प्रतिबंध और उल्लंघनकर्ताओं के लिए दंड। जब तक पक्ष एक समझौते पर नहीं पहुँचते, प्रतिबंधात्मक और सैन्य दबाव बना रहेगा, और वार्ता की प्रगति के बारे में हर समाचार तेल और गैस की कीमतों में तुरंत परिलक्षित होता है।
गैस का बाजार: यूरोप न्यूनतम भंडार के साथ सर्दियों में प्रवेश कर रहा है
यूरोपीय प्राकृतिक गैस बाजार पिछले कुछ वर्षों में सबसे तनावपूर्ण गर्मियों के मौसम का सामना कर रहा है। टीटीएफ हब पर कीमतें €52–57 प्रति मेगावाट·घंटा के बीच उतार-चढ़ाव कर रही हैं - जो साल की शुरुआत के स्तरों से लगभग दोगुना है। यूरोपीय संघ में भूमिगत गैस भंडार केवल ~58% भरे हुए हैं - यह लगभग दो दशकों में अगस्त के लिए न्यूनतम आंकड़ा है, जबकि पांच साल की औसत 70% से अधिक है।
- निम्न लक्ष्य संकेतक: 1 नवंबर तक की अनिवार्य भंडारण स्तर को 90% से घटाकर 80% कर दिया गया है, लेकिन इसे पूरा करने के लिए भी मौसमी तेजी से भंडारण की आवश्यकता है।
- एलएनजी की कमी: ऑर्मुज़ जलडमरूमध्य से कतर से तरलीकृत प्राकृतिक गैस की आपूर्ति में देरी हो रही है, और यूरोप में एलएनजी का आयात दीर्घकालिक औसत से काफी नीचे है।
- एशिया के साथ प्रतिस्पर्धा: एशियाई पार्टियों के लिए गर्मी के मौसम में प्रतिस्पर्धा एलएनजी की स्वतंत्र खेपों के लिए बढ़ जाती है, जो वैश्विक गैस कीमतों को बनाए रखती है।
- जलवायु कारक: मध्य और दक्षिणी यूरोप में असामान्य गर्मी एयर कंडीशनिंग के लिए बिजली की मांग को बढ़ाती है और भंडार के संचय में देरी करती है।
ऑर्मुज़ जलडमरूमध्य का संभावित खुलना गैस बाजार को जल्दी से ठंडा कर सकता है - यही कारण है कि पिछले सप्ताह टीटीएफ की कीमतें वार्ता की खबरों पर तेजी से प्रतिक्रिया करती थीं, तीन सप्ताह के न्यूनतम स्तरों पर गिरकर वापस उछलती थीं।
विद्युत ऊर्जा और नवीकरणीय ऊर्जा: अटलांटिक के दोनों किनारों पर रिकॉर्ड सौर उत्पादन
वैश्विक ऊर्जा संक्रमण भू-राजनीतिक हलचल के बावजूद गति पकड़ता है। 2025 में, नवीकरणीय ऊर्जा स्रोत पहली बार एक सदी में वैश्विक ऊर्जा संतुलन में कोयले से आगे निकल जाएंगे, जो बिजली उत्पादन का एक तिहाई से अधिक प्रदान करेंगे। यह प्रवृत्ति 2026 में भी जारी है:
- जून में, सौर उत्पादन ने पहली बार यूरोपीय संघ में बिजली की मांग का लगभग चौथाई भाग पूरा किया;
- जर्मनी में, पहले आधे वर्ष में नवीकरणीय ऊर्जा का हिस्सा लगभग 62% तक पहुँच गया - एक ऐतिहासिक उच्च;
- कैलिफोर्निया और टेक्सास की ऊर्जा प्रणालियों ने गर्मियों में कई बार सौर उत्पादन और औद्योगिक संचयन के रिकॉर्ड को तोड़ा;
- चीन वैश्विक सौर क्षमता के बढ़ने में अधिकतर आधे हिस्से को सुनिश्चित करता है।
साथ ही, डेटा केंद्रों और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस उद्योग की ऊर्जा खपत में तेज वृद्धि बिजली की मांग का संरचनात्मक कारक बन जाती है, नवीकरणीय ऊर्जा, संचय और गैस और परमाणु उत्पादन में निवेश को बनाए रखती है।
कोयला: एशियाई गर्मी और आपूर्ति में बाधाएँ कीमतों को वार्षिक उच्चतम पर बनाए रखती हैं
ऊर्जा कोयला बाजार मजबूत बना हुआ है। न्यूकैसल के वायदा $127–130 प्रति टन के आसपास कारोबार कर रहे हैं - जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 16% अधिक है। कीमतों को समर्थन चीनी में गर्मी की लहर द्वारा मिल रहा है, जिसने कोयला ताप बिजली संयंत्रों पर भार बढ़ा दिया है, कलीमंतन की नदियों में जल स्तर कम होने के कारण इंडोनेशिया में बार्ज शिपमेंट में बाधाएं, और चीन में सुरक्षा जांचों के कड़े होने के बाद उत्पादन में कटौती। नियंत्रक कारक भारत है: जुलाई में देश में कोयले का उत्पादन वार्षिक आधार पर 7% से अधिक बढ़ा है, जिससे आयात की आवश्यकता कम हो गई है। कुल मिलाकर, कोयला एशिया के ऊर्जा संतुलन में एक प्रमुख भूमिका बनाए रखते हुए, उच्च मांग की अवधि में ऊर्जा प्रणालियों के लिए एक बैकअप के रूप में बना हुआ है।
रूसी ईंधन बाजार: संकट की तीव्रता कम हुई है
रूस का आंतरिक ईंधन बाजार धीरे-धीरे पिछले कुछ वर्षों में सबसे कड़े संकट से बाहर निकल रहा है, जो कि अपतटीय ड्रोन के हमलों और पेट्रोल और डीजल उत्पादन में गिरावट के कारण उत्पन्न हुआ था। ऊर्जा मंत्रालय के अनुसार, स्थिति स्थिर हो गई है: क्षेत्र एक-एक करके पेट्रोल स्टेशनों पर ईंधन के वितरण में सीमाएं हटा रहे हैं, लंबी कतारें कम हो रही हैं। स्थिरीकरण में योगदान करने वाले कारक हैं:
- पेट्रोल और डीजल के निर्यात पर पूर्ण प्रतिबंध, जो संसाधनों को देश के भीतर बनाए रखता है;
- बेलारूस से ऑटोमोबाइल पेट्रोल का रिकॉर्ड आयात और अतिरिक्त विदेशी आपूर्ति की योजना;
- निष्क्रिय पुनर्स्थापना के गति पुनर्स्थापना की गति;
- सरकार द्वारा ईंधन के वितरण और एक्सचेंज व्यापार पर बढ़ा हुआ नियंत्रण।
सामान्यीकरण की विपरीत पक्ष - ईंधन उत्पादों की कीमतें, जो पहले से ही लॉजिस्टिक लागत और सामान्य मुद्रास्फीति में स्थानांतरित हो गई हैं। विशेषज्ञों का कहना है कि बाजार के संतुलन को पूरी तरह से बहाल करने की उम्मीद नवीकरणीय ऊर्जा संयंत्रों की मरम्मत और उच्च मांग की अवधि के अंत से पहले ही है।
सप्ताह का कैलेंडर: निवेशकों को किन बातों पर ध्यान देना चाहिए
- अमेरिका-ईरान वार्ता: ऑर्मुज़ जलडमरूमध्य को खोलने के आकार के बारे में किसी भी घोषणा से तेल, गैस और चार्टर दरों के लिए प्रमुख ट्रिगर बनता है।
- IEA और OPEC की रिपोर्ट: अगस्त की समीक्षाएं दूसरी छमाही में तेल बाजार में मांग और आपूर्ति के संतुलन को स्पष्ट करेंगी।
- अमेरिका में भंडार डेटा: EIA की साप्ताहिक सांख्यिकी उच्चतम कार ईंधन सीजन में अमेरिकी पेट्रोल की मांग की स्थिरता को प्रदर्शित करेगी।
- यूरोप के भंडार में गैस की भराई की गति: अनुसूची में देरी टीटीएफ की कीमतों में सर्दियों के प्रीमियम को बढ़ाएगी।
निष्कर्ष: ऊर्जा क्षेत्र बाजार समाधान की प्रतीक्षा कर रहा है
ऊर्जा बाजार दो परिदृश्यों के बीच संतुलन बना रहे हैं। ऑर्मुज़ जलडमरूमध्य पर वार्ता की सफलता बाजार में अरब देशों के तेल और कतर के एलएनजी के लाखों बैरल को वापस ला सकती है, जिससे तेल और गैस की कीमतों में सुधार की संभावना बनती है। संघर्ष का और बढ़ना, इसके विपरीत, उच्च जोखिम प्रीमियम को स्थिर कर देगा और यूरोप के तापीय मौसम की तैयारी को जटिल बना देगा। OPEC+, जिसने स्वैच्छिक कटौतियों की वापसी पूरी की है, एक प्रतीक्षा स्थिति में है, और संरचनात्मक प्रवृत्तियाँ - नवीकरणीय ऊर्जा के रिकॉर्ड, डेटा केंद्रों की बढ़ती मांग, और एशिया में कोयले की स्थिरता - वैश्विक ऊर्जा परिदृश्य को फिर से आकार देती हैं। निवेशकों और ऊर्जा क्षेत्र के प्रतिभागियों के लिए, निकट भविष्य में कीमतों के जल्दी मोड़ प्रति किसी भी दिशा में तैयार रहने की परीक्षा होगी।
