18 सितंबर 2026 के लिए स्टार्टअप और वेंचर कैपिटल की नवीनतम खबरें: OpenAI का नए दौर के लिए बातचीत, AI विकास में मेगादौर, शोध टीमों के लिए रिकॉर्ड पुरस्कार, नए यूनिकॉर्न, यूरोप और अमेरिका के बीच मूल्यांकन का अंतर, भारत में सौदे और महंगे पैसे की स्थिति में IPO विंडो की जांच

सितंबर के तीसरे सप्ताह के अंत तक, वैश्विक वेंचर मार्केट दो वास्तविकताओं में जी रहा है। एक तरफ, अमेरिका की फेडरल रिजर्व ने पहली बार 2023 में ब्याज दर को 3.75-4.00% तक बढ़ा दिया, दस वर्षीय ट्रेजरी बॉंड की पैदावार 5% से अधिक हो गई, और समिति के 18 में से 16 सदस्य वर्ष के अंत तक एक और वृद्धि की अपेक्षा कर रहे हैं। दूसरी ओर, निजी पूंजी ने केवल कुछ महीनों में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के नेताओं का कई गुना मूल्यांकन किया है। वेंचर निवेशकों और फंडों के लिए, 18 सितंबर शुक्रवार एक परीक्षा बनता है: क्या जोखिम का भूख नए पैसे की लागत को सहन करेगी।

वेंचर एजेंडा के प्रमुख विषय:

• OpenAI $1.2 ट्रिलियन से अधिक के मूल्यांकन पर नए दौर के लिए प्रारंभिक बातचीत कर रहा है।
• Factory ने $5 बिलियन के मूल्यांकन पर $200 मिलियन जुटाए — अप्रैल की तुलना में तीन गुना अधिक।
• Discovery Loop जेफ डीन की $50 बिलियन के करीब के मूल्यांकन पर पूंजी की खोज कर रहा है, बिना किसी उत्पाद और राजस्व के।
• नए यूनिकॉर्न: Profound ($1.8 बिलियन), CADDi ($1.2 बिलियन), Thatch ($1 बिलियन)।
• यूरोप: AI स्टार्टअप का औसत मूल्यांकन अमेरिकी मूल्य का लगभग आठ गुना कम है।
• IPO: शुक्रवार को Holtec का Nasdaq पर डेब्यू होने की उम्मीद है, Oura महीने के अंत तक लिस्टिंग के लिए तैयार है।

OpenAI और ट्रिलियन के मूल्यांकन की दौड़

OpenAI ने एक नए वित्तपोषण दौर के लिए अनौपचारिक बातचीत की है, जो कंपनी का मूल्यांकन $1.2 ट्रिलियन से अधिक कर सकता है। पहल निवेशकों की ओर से आई थी, सौदे की शर्तें अभी भी बदल सकती हैं। मार्च में, कंपनी ने $852 बिलियन के मूल्यांकन पर इतिहास का सबसे बड़ा निजी दौर बंद किया — $122 बिलियन, इसलिए नया मानदंड पिछले छह महीने में लगभग 41% की वृद्धि का मतलब होगा। अगस्त में, कर्मचारियों से शेयरों का एक टेंडर खरीदी $7 बिलियन पर पूर्व वैल्यूएशन पर हुआ।

तर्क स्पष्ट है: IPO के दस्तावेज गोपनीय रूप से भरे गए हैं, लेकिन लिस्टिंग 2027 की ओर बढ़ गई है, जबकि निजी दौर बिना सार्वजनिक प्रकटीकरण के पूंजी प्रदान करता है। जुलाई में वार्षिक राजस्व $40 बिलियन से अधिक हो गया, लेकिन 2025 वर्ष ने $13 बिलियन के राजस्व के साथ $38.5 बिलियन की शुद्ध हानि के साथ समाप्त किया। प्रतिद्वंद्वी Anthropic, जिसने मई में $65 बिलियन जुटाए थे और $965 बिलियन का मूल्यांकन किया था, रिपोर्टों के अनुसार, NASDAQ पर पहले ही गिरावट करने के लिए तैयार है, जबकि द्वितीयक बाज़ार पर इसकी शेयर लगभग $1.2 ट्रिलियन के प्रमुख मूल्यांकन पर कारोबार कर रही हैं। जो कोई भी सबसे पहले सार्वजनिक बाजार में आएगा, वह पूरे सेक्टर के लिए मल्टीप्लायर निर्धारित करेगा।

AI विकास: Factory और 'सॉफ्टवेयर फैक्ट्रियों' की कीमत

स्टार्टअप Factory, जो Droids AI एजेंट बनाता है जो कोड लिखने, परीक्षण करने, समीक्षा करने और तैनात करने के लिए, ने $5 बिलियन के मूल्यांकन पर $200 मिलियन जुटाए हैं। इस दौर का समर्थन Khosla Ventures, Blackstone और Sequoia Capital द्वारा किया गया है, और व्यावसायिक एंजेलों में मार्क बेनीऑफ़, ब्रैड गेरस्टनर और निको रोसबर्ग शामिल हैं। मूल्यांकन की गति दर्शनीय है:

1. अप्रैल — $1.5 बिलियन के मूल्यांकन पर $150 मिलियन का सीरीज C;
2. जुलाई — $4 बिलियन के मूल्यांकन पर $120 मिलियन का विस्तार;
3. सितंबर — $5 बिलियन के मूल्यांकन पर $200 मिलियन, कुल मिलाकर $400 मिलियन से अधिक जुटाए गए।

ग्राहकों में Nvidia, Adobe, Morgan Stanley और Palo Alto Networks शामिल हैं। सेगमेंट अत्यधिक गर्म हो चुका है: Cognition ने सितंबर में $48 बिलियन के मूल्यांकन पर $2 बिलियन से अधिक जुटाए, जबकि SpaceX ने Cursor के डेवलपर को $60 बिलियन में खरीदा। वेंचर फंडों को यह तय करना होगा कि क्या कुछ समान थिसिस वाले खिलाड़ियों के लिए कॉर्पोरेट मांग पर्याप्त है।

टीम के लिए प्रीमियम: Discovery Loop और Thinking Machines

Discovery Loop, जिसे 5 अगस्त को Google के पूर्व मुख्य वैज्ञानिक जेफ डीन, संजय गेमावत, क्वोक ली और ओरिओल विन्याल्स के साथ स्थापित किया गया था, करीब $50 बिलियन के मूल्यांकन पर वित्तपोषण के लिए बातचीत कर रहा है। कुछ हफ्ते पहले $10 बिलियन के करीब $1 बिलियन के मूल्यांकन पर चर्चा की गई थी। पहले दौर का नेतृत्व Radical Ventures और Khosla Ventures ने किया था, जिसमें Lightspeed और Kleiner Perkins ने भाग लिया, Alphabet मुख्य निवेशक के रूप में काम कर रही है। कंपनी वैज्ञानिक प्रयोगों को स्वचालित करने की योजना बना रही है, लेकिन इसका कोई उत्पाद और राजस्व अभी तक नहीं है। Thinking Machines Lab, जो मिरा मूरति द्वारा संचालित है, एक साथ $40 बिलियन के मूल्यांकन पर $1 बिलियन की चर्चा कर रहा है। बाजार मेट्रिक्स के लिए नहीं, बल्कि दुर्लभ शोध टीमों तक पहुंच के लिए भुगतान करता है — यह वर्तमान चक्र का सबसे जोखिम भरा खंड है।

नए यूनिकॉर्न और सप्ताह के बुनियादी ढाँचे के दौर

• Profound — Sequoia और Kleiner Perkins के नेतृत्व में $1.8 बिलियन के मूल्यांकन पर $180 मिलियन सीरीज D, सात महीने बाद सीरीज C के बाद; प्लेटफ़ॉर्म ब्रांडों को AI खोज के उत्तरों में लाने में मदद करता है।
• CADDi — $1.2 बिलियन के मूल्यांकन पर $114 मिलियन सीरीज D; औद्योगिक उत्पादन के लिए डेटा AI प्लेटफ़ॉर्म।
• Thatch — General Catalyst और Index Ventures से $1 बिलियन के मूल्यांकन पर $108 मिलियन।
• Lyte — $1.6 बिलियन के मूल्यांकन पर $165 मिलियन सीरीज C; 'फिजिकल AI' के लिए परिप्रेक्ष्य प्रणाली।
• TAR — $1 बिलियन के मूल्यांकन पर $120 मिलियन सीरीज A Spark Capital से; डेटा सेंट्रल के लिए स्वायत्त ऊर्जा आपूर्ति।
• Crusoe और Fluidstack — क्रमशः $30 बिलियन के मूल्यांकन पर $3 बिलियन से अधिक और $18 बिलियन के मूल्यांकन पर $1.5 बिलियन।

सामान्य गणक वही है: वेंचर कैपिटल वहां जा रहा है जहां कमी है — कंप्यूटिंग, ऊर्जा, औद्योगिक डेटा।

यूरोप: आठ गुना छूट के साथ वॉल्यूम में वृद्धि

PitchBook के अनुसार, यूरोप में AI स्टार्टअप की औसत प्री-मनी वैल्यूएशन €8.3 मिलियन है जबकि अमेरिका में यह €64.2 मिलियन है। इस बीच, पहली छमाही में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस ने यूरोपीय वेंचर सौदों की 60.2% लागत में योगदान दिया, जबकि 2025 में यह 37.8% था, जबकि कुल मात्रा €44 बिलियन पर पहुंच गई। ताजा दौर में — Integral (€18 मिलियन सीरीज A, Mosaic Ventures और रीड हॉफमैन), Hackuity ($19 मिलियन सीरीज B) और Veridion ($20 मिलियन सीरीज A)। Crane Venture Partners ने $484 मिलियन के चार फंड बंद किए हैं। वैश्विक निवेशकों के लिए, यूरोपीय डिस्काउंट एक ही समय में तरलता का जोखिम और प्रवेश बिंदु है।

एशिया: भारत साप्ताहिक वॉल्यूम बढ़ा रहा है

7-12 सितंबर के सप्ताह में, 24 भारतीय स्टार्टअप ने लगभग $413 मिलियन जुटाए — पिछले सप्ताह के मुकाबले 42% अधिक। प्रमुखों में शामिल हैं: अंतरिक्षीय Pixxel ($100 मिलियन सीरीज C Temasek और Seraphim से), रेस्टोरेंट Popo Global ($56 मिलियन Artal Asia से) और ब्रांड Nua ($50 मिलियन, Peak XV Partners)। वर्ष की शुरुआत से भारत में 1,450 दौर में $16.3 बिलियन जुटाए गए हैं: सौदों की संख्या कम, चेक बड़े।

IPO और मैक्रो: आवंटन विंडो के लिए परीक्षा

शुक्रवार को Holtec Nuclear की Nasdaq पर ट्रेडिंग शुरू होने की उम्मीद है, टिकर के तहत HNUC: $15-18 की सीमा में 50 मिलियन शेयर, लगभग $825 मिलियन मध्य सीमा में और $10.2 बिलियन तक का मूल्यांकन। परमाणु ऊर्जा के लिए मांग डेटा सेंटर्स द्वारा गर्म की जा रही है, लेकिन क्षेत्र असमान है: X-energy आवेदन मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है, जबकि Standard Nuclear पहले दिन गिर गई। Oura सितंबर के अंत तक $16 बिलियन से अधिक के मूल्यांकन पर लिस्टिंग की योजना बना रहा है। FRS पर बाजार की प्रतिक्रिया तकनीकों के लिए संयमित थी: डॉव ने 1.2% खोया, Nasdaq लगभग पिछले स्तर पर है। अगला मानदंड — जापान के बैंक का निर्णय।

रूस और सीआईएस: एकल सौदों का बाजार

विभिन्न अनुमान के मुताबिक, 2026 की पहली छमाही में रूसी वेंचर मार्केट लगभग आधा घट गया, और सक्रिय निवेशकों की संख्या 50 से घटकर 33 हो गई; एक विधि केवल इसकी मात्रा को $29.3 मिलियन में आंकी गई है। सीआईएस में, 92% निवेश उज़्बेक मार्केटप्लेस Uzum के $131.5 मिलियन के दौर के माध्यम से आया, जिसमें उज़्बेकी देश की 44 में से 58 सौदे शामिल हैं। पूंजी अब सिद्ध राजस्व वाली परिपक्व कंपनियों में केंद्रित हो रही है।

यह वेंचर निवेशकों और फंडों के लिए क्या अर्थ रखता है

1. छूट दर बढ़ गई है, नेताओं के मूल्यांकन भी। AI एलीट और बाकी बाजार के बीच का अंतर बढ़ेगा; AI के बाहर देरी वाले चरणों को मल्टीप्लायर का पुन: मूल्यांकन करने का सामना करना पड़ेगा।
2. पुन: मूल्यांकन की गति एक स्वतंत्र जोखिम है। पिछले पांच महीनों में तीन गुना होना राजस्व के बनाए रखने की जांच की मांग करता है, न कि केवल विकास की दर।
3. निर्माण टीमों पर दांव केवल पोर्टफोलियो तर्क में उचित है और सीमित फंड हिस्सेदारी के साथ।
4. भूगोल दलाली प्रदान करता है। यूरोपीय डिस्काउंट और भारतीय प्रारंभिक दौर अमेरिकी गर्म क्षेत्रों की तुलना में अधिक आकर्षक हैं।
5. तरलता शरद ऋतु को निर्धारित करेगी। Holtec और Oura के डेब्यू सार्वजनिक बाजार को 5% से अधिक रिटर्न पर नई लिस्टिंग स्वीकार करने के लिए तैयार रखेगा या नहीं।

वेंचर मार्केट सितंबर के अंतिम दशक में रिकॉर्ड निजी मूल्य निर्धारण और तीन वर्षों में पैसे की सबसे महंगी कीमत के साथ प्रवेश कर रहा है। वे स्टार्टअप जीतते हैं जो निवेशकों को संभावितता नहीं, बल्कि अर्थशास्त्र साबित कर सकते हैं।